10日发布的1月份CPI同比涨幅高于预期，而PPI同比降幅也高于预期。剖析人士以为，上述数据出乎商场预期的主要原因在于新年要素，总的来看，其关于股市和债市的影响中性偏正。专家以为，股市反弹格式根本建立，PPI数据超预期下降将有助于债市心态的安稳。

股市：反弹格式根本建立

10日，A股商场开盘后便重复震动，但收盘前体现微弱，上证综指收盘上涨1.82%。业内人士以为，股市反弹格式根本建立。

(资料图)

海通证券战略剖析师张冬云在承受我国证券报记者采访时称，通胀数据对股市影响偏中性，PPI加速回落，影响需求的压力仍是很大；近期股市将连续反弹趋势，主要原因在于流动性持续改进。商场人士以为，经济数据的回暖以及影响经济政策的推动，对康复出资决心效果显着。

长江证券以为，上星期五的大阳线彻底覆盖了周四的阴线，尤其是抢夺发生在2100点这个重要的整数关口邻近，根本上多方现已建立了优势，关于大盘中线趋势仍持慎重达观情绪，在操作上主张改变思路，在保持仓位的前提下进行必定的小波段的运作。

中投证券战略剖析师许应涛以为，通胀数据根本在商场预期之内，对商场短期影响并不显着，A股反弹格式依然无缺，但一旦资金持续流入的志愿削弱，成交量大幅萎缩，要谨防回调的危险。

长江证券也以为，10日尾盘的上涨拉升过快，有稠密的挤空滋味，但这部分筹码并不坚决，一起巨大的换手也提示短线仍存在较大震动或许。

债市：PPI下降有利安稳心态

10日，交易所债市涨跌纷歧，国债持续小幅跌落，而企业债持续小涨，银行间商场上债券收益率动摇不大，均在5BP以内。

申万研究所固定收益剖析师张磊以为，2月份发布的经济数据并不多，商场或许会把注意力放在通胀上，1月份通胀数据根本契合商场预期，对债市的影响偏正面，未来进一步的通缩压力会对长债发生利好影响。

中信建投证券剖析师田红勤也表明，PPI数据超预期下降将有助于债市心态的安稳，尽管CPI或许略高于商场预期值，但无大碍。

通胀的走势也关系到商场对未来钱银政策放松的预期，而钱银政策的实践放松力度将直接影响到债市出资者的决心。张冬云以为，鉴于CPI在2月份与3月份还将持续回落，乃至呈现负数，因而央行降息的时刻点应该在3月中旬与4月中旬。

招商证券剖析师薛华、胡鲁滨发布的研究报告以为，本年呈现短期通缩是大概率事情，但仍有80-100BP左右的降息空间，由于下降实践利率、强化企业盈余、影响有用信贷需求仍是最中心的要素。摩根大通的剖析师也以为，当时的通缩危险高于通胀危险，不断强化的通缩预期将会影响国内决心，CPI的下降导致实在利率明显上升，推迟家庭消费和本钱出资，所以利率和存款准备金率还有下调空间。

不过，也有剖析人士以为，商场对本轮通缩压力有所夸张，当时央行现已投放了很多的流动性，只不过钱银乘数滑落加速，假如未来经济趋稳、决心好转，则钱银流通加速，并引致通胀压力。果真如此的话，将对债市构成负面影响。此前有基金司理向记者表明，未来通胀预期是近期债市大幅震动的原因之一。

但张磊以为，在经济没有全面复苏的环境下，物价很难有上升的压力，即便经济进入复苏阶段，通胀也是滞后的。而2009年是经济探底阶段，通胀的或许性不大。